地產(chǎn)周速達
1）周度：
新房成交底部企穩(wěn)，環(huán)比錄得四連增。本周（11月28日-12月4日），38城新房成交面積達到292萬平（約為年內(nèi)高點的55%），環(huán)比增長5%，增幅與上周持平。成交絕對規(guī)模已高于過去四周的216萬-277萬平區(qū)間，反映新房市場逐步修復。
(資料圖)
二手房成交結(jié)束兩周的高位盤整，出現(xiàn)小幅回調(diào)。本周15城二手房成交面積為214萬平，環(huán)比小幅下滑3%。盡管有所回落，但近四周成交中樞仍穩(wěn)定在213萬至221萬平區(qū)間，絕對量維持在年內(nèi)高點的73%，顯示市場活躍度雖有波動但韌性仍存。
同比維度，受高基數(shù)效應影響，讀數(shù)持續(xù)承壓，新房、二手房降幅均走擴。38城新房成交同比下滑36%，降幅較上周的35%小幅擴大，已連續(xù)第十周錄得負增長。值得注意的是，15城二手房成交同比降幅顯著擴大至37%，此前四周跌幅區(qū)間僅為11%至24%，目前已連續(xù)八周同比下滑。
2）月度：
高頻數(shù)據(jù)顯示，11月新房成交顯著承壓，同比讀數(shù)受高基數(shù)壓制明顯。11月38城新房成交面積同比大幅下降35%，較10月27%的跌幅進一步擴大。需要指出的是，同比讀數(shù)的深跌受去年同期高基數(shù)效應的影響，2024年11月新房成交同比曾錄得17%的增長（而當年10月為-2%）。因此，盡管近期周度成交已實現(xiàn)環(huán)比“四連升”，呈現(xiàn)出邊際修復態(tài)勢，但在絕對量仍處底部與高基數(shù)的雙重影響下，月度同比增速依然承壓。
相比之下，二手房市場展現(xiàn)出較強韌性。11月15城二手房成交同比下滑20%，該跌幅與10月持平，并未隨新房同步走弱，成交中樞維持相對穩(wěn)定。
3）一線城市表現(xiàn)：
一線城市新房成交延續(xù)修復，二手房全線調(diào)整。新房周成交環(huán)比二連增，本周成交環(huán)比增長7%，增幅較上周的11%邊際收窄，絕對量修復至年內(nèi)高點的53%。城市間分化顯著，北京受上周低基數(shù)影響，環(huán)比大增62%，成交量回升至12萬平，在近四周8-12萬平區(qū)間上沿；上海維持穩(wěn)健，環(huán)比增長6%實現(xiàn)兩連增；廣州與深圳則出現(xiàn)回落，環(huán)比分別下滑8%及14%。二手房市場熱度有所降溫，京滬深三城合計環(huán)比小幅下滑4%，三城均出現(xiàn)不同程度的回調(diào)，深圳、北京、上海分別下跌8%、4%、3%。
對標年內(nèi)成交高點，北上深二手房成交均在年內(nèi)高點的61-76%區(qū)間，韌性相對較強。新房市場則呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，上海與廣州修復度較高，分別為年內(nèi)高點的72%和50%；而北京與深圳表現(xiàn)相對低迷，僅恢復至年內(nèi)高點的31%和18%。
同比增速亦持續(xù)受到高基數(shù)拖累，一線城市二手房跌幅明顯擴大。二手房成交連續(xù)七周錄得同比負增長，本周跌幅走擴至33%，顯著高于此前四周13-24%的跌幅區(qū)間。其中，深圳同比跌幅達50%，北京與上海同比分別下跌33%及25%。新房連續(xù)八周同比下滑，本周整體降幅達34%。其中，深圳受去年同期超高基數(shù)沖擊，同比跌幅深達81%；上海表現(xiàn)相對堅挺，同比僅微跌2%。
4）二三線城市表現(xiàn)：
周度環(huán)比維度，二線新房和二手房成交走勢分化，三線二手房成交逼近年內(nèi)高位。二線城市新房環(huán)比小幅增長6%，但復蘇動能依然偏弱，絕對量僅為年內(nèi)高點的55%，其中濟南和青島表現(xiàn)相對強勢，環(huán)比分別錄得72%及25%的增長；二手房成交則由升轉(zhuǎn)降，環(huán)比下滑7%，絕對量回落至年內(nèi)高點的62%。三線城市成交活躍度顯著回升，新房成交連續(xù)三周回升，本周環(huán)比增長3%，其中莆田、云浮和渭南增幅均在100%以上；二手房市場量能修復更為積極，環(huán)比由降轉(zhuǎn)增，錄得11%的漲幅，絕對量修復至年內(nèi)高點的93%。
同比維度，二線新房與二手房降幅均走擴，三線新房邊際改善。二線城市新房同比下滑37%，降幅較前一周的29%進一步放大，顯示去化壓力仍存二線城市二手房調(diào)整壓力同樣加劇，同比跌48%，跌幅明顯高于前四周17-33%區(qū)間。而三線城市新房同比下跌35%，降幅較前一周的38%略有收窄，出現(xiàn)邊際企穩(wěn)跡象。
5）房價觀察：
我們主要觀察二手房價，因新房價格受推盤區(qū)域影響，波動往往較大。本周更新的是Wind披露的二手房出售掛牌價指數(shù)（周度）。
11月24日-12月1日，各線城市掛牌價走勢出現(xiàn)分化。一線城市掛牌價止跌企穩(wěn)，環(huán)比整體持平；二線及三線城市則延續(xù)跌勢，環(huán)比分別下跌0.38%及0.10%。同比維度上，二線城市價格調(diào)整幅度最大，跌幅達到8.63%。
深圳掛牌價從低位反彈，其他一線城市普跌。環(huán)比維度上，深圳掛牌價錄得低位反彈，環(huán)比增長0.26%；其余三城則延續(xù)普跌態(tài)勢，上海、北京及廣州環(huán)比跌幅介于0.16-0.49%。同比來看，廣州跌幅最深，達到15.13%，深圳與北京跌幅均在10%左右，上海表現(xiàn)相對堅挺，同比僅下跌3.55%。
二線城市，西安和武漢環(huán)比表現(xiàn)相對強勢，分別增長0.66%、0.08%，兩城同比跌幅依然顯著，介于13-18%，長期價格仍處于回調(diào)通道。反觀杭州、南京和天津表現(xiàn)較弱，環(huán)比跌幅在0.6-0.9%，同比維度上，杭州相對抗跌，跌幅僅為4.5%，而南京與天津同比跌幅均在11%左右。
主要城市觀察
來源：券商研報精選
